"Federal Reserve" terpaksa menurunkan suku bunga bukan karena takut akan resesi, tetapi karena menurunnya peluang kerja.

Tiga tahun telah berlalu sejak kekhawatiran dimulainya dampak tingginya suku bunga yang menyebabkan masuknya... Ekonomi Amerika Dalam situasi resesi, hal ini membenarkan berlanjutnya keraguan setiap kali data ekonomi yang lemah dirilis dan memperbarui kekhawatiran tersebut. Namun demikian, bukti yang terus bertambah saat ini menunjukkan bahwa situasinya kali ini benar-benar berbeda. Fondasi luar biasa yang menjaga stabilitas pasar tenaga kerja pasca-pandemi telah jauh berkurang, sehingga membuat perekonomian saat ini lebih rentan terhadap risiko resesi konvensional jika indikator perlambatan terus berlanjut dari tahap ini dan seterusnya. .

Dan di antara tren yang paling mengkhawatirkan belakangan ini adalah peningkatan yang semakin cepat dalam jumlah penerima manfaat dari Klaim pengangguran yang mencatat laju tertinggi dalam dua bulan terakhir sejak awal tahun 2024. Perkembangan ini, bersamaan dengan melambatnya laju inflasi inti, telah mendorong sejumlah anggota Komite Kebijakan Moneter Federal Reserve untuk mempertimbangkan kembali kecepatan pelonggaran kebijakan moneter guna mendukung pasar tenaga kerja. .

Tren menuju penurunan suku bunga

Minggu lalu, dua anggota Dewan Gubernur Federal Reserve, Christopher Waller dan Michelle Bowman, memperingatkan meningkatnya risiko negatif yang mengancam pasar tenaga kerja, yang kemungkinan akan memicu pemangkasan suku bunga dalam pertemuan mendatang bank sentral pada bulan Juli. .

Meskipun Ketua Federal Reserve Jerome Powell tidak secara langsung mendukung skenario ini dalam kesaksiannya di hadapan Kongres pada hari Selasa, ia tidak menolaknya, dan menganggapnya sebagai salah satu dari sejumlah skenario yang mungkin terjadi. Pada saat yang sama, harapan pasar mencerminkan kemungkinan sekitar 20% bahwa suku bunga akan diturunkan bulan depan. .

Dalam konteks di mana Powell tetap membuka semua skenario, pernyataan Waller memperoleh arti tersendiri mengingat posisinya yang tepat waktu terhadap kekhawatiran resesi pada musim panas tahun 2022 lalu, ketika jumlah lowongan pekerjaan hampir dua kali lipat jumlah pengangguran dibandingkan sebelum pandemi, yang memberikan ruang untuk menenangkan pasar tanpa peningkatan signifikan dalam tingkat pengangguran. Kini, rasio lowongan pekerjaan terhadap pengangguran telah kembali ke tingkat yang belum tercatat sejak akhir tahun 2018. .

Dalam wawancara dengan jaringan CNBC pekan lalu, Waller mengatakan bahwa indikator seperti meningkatnya tingkat pengangguran di kalangan lulusan perguruan tinggi "mulai membuatku sedikit khawatir." Ia menambahkan, "Saya sepenuhnya mendukung ide untuk mulai mempertimbangkan pemotongan suku bunga dalam pertemuan berikutnya, karena kita tidak ingin menunggu hingga pasar tenaga kerja memburuk sebelum kita mulai bertindak."

Kecerdasan buatan mengubah aturan dalam dunia kerja

Sejak akhir tahun 2023, pasar tenaga kerja telah mengalami perlambatan yang signifikan, terutama di kalangan pemuda dan pekerja berkerah putih, sebagai akibat dari kembalinya situasi ke normal setelah gelombang perekrutan berlebihan yang terjadi pasca-pandemi. Baru-baru ini, perusahaan-perusahaan mulai mencari cara yang semakin mengandalkan teknologi kecerdasan buatan sebagai ganti dari ekspansi tenaga kerja, sebagai upaya untuk mendorong pertumbuhan. .

Tampaknya semakin berkembang keyakinan di kalangan perusahaan besar maupun kecil bahwa inovasi sejati yang saat ini menarik perhatian investor adalah pemanfaatan kecerdasan buatan untuk memperluas skala tim dan perusahaan dengan jumlah karyawan seminimal mungkin. .

Tetap harus dilihat sejauh mana pendekatan ini dapat direalisasikan, tetapi pergeseran dalam tren tersebut menunjukkan bahwa kemungkinan besar kita tidak akan menyaksikan ledakan perekrutan tenaga kerja di perusahaan-perusahaan dalam waktu dekat, meskipun ratusan miliar dolar telah mengalir ke bidang kecerdasan buatan. .

Bukti terbaru dari tren ini terlihat dalam pengumuman perusahaan "Microsoft" mengenai rencananya untuk mem-PHK tambahan 6.000 karyawan, menyusul pemotongan jumlah tenaga kerja yang sama sebelumnya. Yang menarik adalah langkah ini bertepatan dengan para eksekutif yang sedang menyusun perencanaan untuk tahun fiskal baru yang dimulai pada 1 Juli. Seperti yang telah saya singgung sebelumnya, sangat mungkin pada akhir tahun fiskal biasa tanggal 31 Desember akan terjadi gelombang pemecatan tambahan ketika perusahaan mulai meninjau ulang rencana tahunannya. .

Sektor perumahan dan pemerintah juga kini menimbulkan risiko terhadap lapangan kerja dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya secara sama parahnya tahun lalu. Kenaikan pasokan rumah bekas jualan kembali di wilayah Selatan dan Barat menyebabkan tekanan penurunan pada laju konstruksi serta margin keuntungan perusahaan pengembang properti, yang mana sering kali penurunan ini menjadi awal dari pemutusan hubungan kerja. .

Sementara pada tingkat sektor pemerintah, yang merupakan motor utama penyerapan tenaga kerja selama tahun 2023 dan 2024, laju pertumbuhan telah berhenti sejak Januari, akibat kampanye efisiensi yang dipimpin oleh administrasi Presiden Amerika Serikat. Donald Trump , bersama dengan tekanan anggaran di tingkat pemerintah daerah dan pemerintah negara bagian .

Cadangan Federal terjebak dalam dilema ganda

Risiko-risiko baru yang muncul di pasar tenaga kerja, meskipun belum pasti, tetap menjadi tantangan bagi Federal Reserve, yang juga menghadapi berbagai sumber ketidakpastian terkait inflasi, mulai dari tarif bea masuk, hingga undang-undang perpajakan yang sedang dibahas oleh Kongres, serta perselisihan di kawasan penghasil energi. .

Oleh karena itu, tidak mengherankan jika Paul memberi peringatan kepada anggota Senat pada hari Selasa untuk tetap berhati-hati, mengingat konsumen masih terus merasakan dampak dari kenaikan inflasi terakhir. Ia berkata, "Kami belum berhasil memulihkan stabilitas harga, dan jika kita menghadapi guncangan inflasi besar dan berkelanjutan, maka kami harus bertindak hati-hati."

Pada akhirnya, risiko yang terkait dengan mundurnya pasar tenaga kerja dan perumahan kemungkinan besar tetap menjadi yang paling stabil. Data yang dirilis pada hari Selasa menunjukkan bahwa Indeks Keyakinan Konsumen dari Conference Board mengalami penurunan tak terduga pada bulan Juni, di mana persentase konsumen yang berpandangan bahwa lapangan kerja tersedia jatuh ke level terendah sejak lebih dari 4 tahun lalu. .

Dalam konteks yang sama, indeks harga rumah yang dikeluarkan oleh "S&P CoreLogic Case-Shiller" mencatat penurunan untuk bulan kedua berturut-turut pada April, di 20 kota utama yang termasuk dalam indeks tersebut dibandingkan dengan bulan sebelumnya. .

Dapat dimengerti bahwa para pembuat kebijakan moneter di Federal Reserve ingin memiliki lebih banyak waktu untuk mencerna risiko inflasi jangka pendek, tetapi mereka tidak dapat membiarkan pasar tenaga kerja semakin memburuk lebih jauh dari kondisi saat ini. .

Khusus untuk "Bloomberg"