Gubernur Bank Sentral Nigeria, Olayemi Cardoso, telah mengungkapkan kekhawatiran terhadap risiko inflasi akibat meningkatnya likuiditas di sistem perbankan, memperingatkan bahwa penyaluran pendapatan statuta yang meningkat melalui Komite Penetapan Alokasi Dana Federasi dapat menghambat upaya bank untuk menurunkan inflasi jika tidak diimbangi dengan kondisi moneter yang ketat.

Cardoso, dalam pernyataan pribadinya yang dirilis setelah rapat Komite Kebijakan Moneter ke-300 yang diadakan pada 20 Mei 2025, dan dipublikasikan di situs web resmi CBN pada hari Sabtu, mencatat bahwa meskipun inflasi telah mulai melambat, risiko yang muncul dari peningkatan injeksi likuiditas memerlukan pengawasan moneter yang cermat.

"Kami juga menghadapi peningkatan penyuntikan likuiditas ke sistem perbankan dari distribusi pendapatan wajib, yang menunjukkan kebutuhan untuk kondisi moneter yang ketat agar menghindari tekanan inflasi yang kembali muncul," kata gubernur CBN.

Pernyataannya menunjukkan meningkatnya kekhawatiran di dalam bank sentral mengenai jumlah likuiditas naira yang dilepaskan ke dalam ekonomi, terutama karena alokasi FAAC kepada tiga tingkat pemerintah meningkat.

Kekhawatiran tersebut semakin mendesak mengingat data pendapatan terbaru. Menurut angka yang dirilis oleh Komite Penetapan Alokasi Dana Federasi, total N1,818 triliun telah didistribusikan kepada Pemerintah Federal, Provinsi, dan Daerah sebagai pendapatan Dana Federasi untuk Juni 2025, mencatat peningkatan sebesar 9,6 persen dibandingkan N1,659 triliun yang dibagikan pada Mei.

Pembagian FAAC menunjukkan bahwa pendapatan wajib pajak berkontribusi sebesar N1,018 triliun, sementara Pajak Pertambahan Nilai mencapai N631,507 miliar. Tambahan N29,165 miliar diperoleh dari Pajak Transfer Uang Elektronik, serta N38,849 miliar dari pendapatan selisih pertukaran.

Sejumlah N100 miliar lainnya ditarik dari sumber pendapatan non-ekspor bahan galian sebagai penambahan. Dari jumlah yang dibagikan, Pemerintah Federal menerima N645,383 miliar, Pemerintah Daerah menerima N607,417 miliar, dan Majelis Pemerintah Daerah mendapatkan N444,853 miliar.

Selain itu, negara-negara penghasil minyak menerima N120,759 miliar sebagai pendapatan derivasi sebesar 13 persen. Pernyataan dari Kantor Akuntan Umum Federasi mengungkapkan bahwa pendapatan kotor untuk Juni mencapai N4,232 triliun, di mana N162,786 miliar dikurangi sebagai biaya pengumpulan dan N2,251 triliun dialokasikan untuk transfer, pengembalian dana, intervensi, dan tabungan.

Kekhawatiran di bank sentral berasal dari fakta bahwa pencairan FAAC yang meningkat biasanya berarti lebih banyak naira yang mengejar barang yang lebih sedikit dalam perekonomian, dinamika yang dapat memicu kembali tekanan inflasi, terutama dalam lingkungan pemulihan yang rapuh.

Meskipun data inflasi dari Badan Statistik Nasional menunjukkan kemajuan dalam mengendalikan inflasi inti, para analis memperingatkan bahwa penyuntikan likuiditas yang terus-menerus dapat mengganggu tren tersebut. NBS melaporkan bahwa inflasi inti Nigeria melambat menjadi 22,22 persen pada Juni 2025, turun dari 22,97 persen pada Mei.

Ini menunjukkan penurunan sebesar 11,97 persen dari 34,19 persen yang dicatat pada Juni 2024, menunjukkan bahwa pengendalian moneter mulai memberikan hasil. Namun, secara bulanan, inflasi naik sedikit menjadi 1,68 persen pada Juni dibandingkan 1,53 persen pada Mei, menunjukkan bahwa laju kenaikan harga kembali mempercepat setelah mengalami perlambatan sementara.

Sementara Bank Sentral Nigeria (CBN) bersiap menghadapi pertemuan Komite Kebijakan Moneter berikutnya, para analis dan pengamat pasar terus memantau perkembangan dalam lingkungan fiskal dan moneter.

Beberapa analis percaya bahwa Bank akan mempertahankan Suku Bunga Kebijakan Moneter sebesar 27,5 persen untuk ketiga kalinya secara berurutan, mengingat keseimbangan yang rapuh antara mendukung stabilitas harga dan tidak menghambat pertumbuhan.

Namun, beberapa analis memprediksi pemotongan suku bunga yang ringan menjadi 27,25 persen, bersama dengan kemungkinan penyesuaian terhadap koridor asimetris, sebagai tanda niat Bank untuk menyetel kebijakan secara bertahap dalam merespons kondisi makroekonomi yang terus berubah.